Stagflasyon Nedir?

Stagflasyon, bir ekonomi durgunluk veya negatif büyüme (durgunluk) ve yükselen fiyatlar (enflasyon) ile birlikte yüksek işsizlik oranları yaşadığında meydana gelir. Durgunluk ve enflasyonla bireysel olarak mücadele etmek için stratejiler var, ancak bunlar birbiriyle çelişen etkiler olduğundan, ikisinin birleşimi stagflasyonu kontrol etmeyi zorlaştırıyor.

Bir tarafta, ekonomik durgunluk veya negatif büyüme, para arzını artırarak, şirketlerin borç para almasını daha ucuz hale getirerek (düşük faiz oranları) ele alınabilir. Mevcut olan daha fazla para, bir durgunluğu etkili bir şekilde önleyebilecek veya bunlarla mücadele edebilecek genişleme ve daha yüksek istihdam oranlarına yol açar.

Buna karşılık, ekonomistler ve politika yapıcılar genellikle ekonomiyi yavaşlatmak için para arzını azaltarak artan enflasyonu kontrol etmeye çalışırlar. Bu, faiz oranlarını yükselterek, borç para almayı daha pahalı hale getirerek yapılabilir. İşletmeler ve tüketiciler daha az borçlanır ve daha az harcar ve azalan talep fiyatların yükselmesini durdurur.

Bununla birlikte, bir ekonomi stagflasyon yaşadığında, her iki tarafın da en kötüsüne sahibiz: yüksek enflasyonla birlikte bir durgunluk.

Stagflasyon Nedir?

Stagflasyon, ilk olarak 1965 yılında İngiliz politikacı ve Maliye Bakanı Iain Macleod tarafından bahsedilen makroekonomik bir kavramdır. Adı, durgunluk ve enflasyonun bir kombinasyonudur ve minimum veya negatif ekonomik büyüme ve artan tüketici fiyatları (enflasyon) ile birlikte yüksek işsizlik yaşayan bir ekonomiyi tanımlar.

Her koşulla ayrı ayrı mücadele etmek için kullanılan tipik ekonomik kontroller, diğerini daha da kötüleştirebilir ve stagflasyonla bir hükümet veya merkez bankasının başa çıkmasını zorlaştırabilir. Genellikle, yüksek düzeyde istihdam ve büyüme enflasyonla pozitif olarak ilişkilidir, ancak stagflasyonda durum böyle değildir.

Ekonomik büyüme genellikle bir ülkenin doğrudan istihdam oranlarıyla ilgili olan gayri safi yurtiçi hasılasıyla (GSYİH) ölçülür. GSYİH iyi performans göstermediğinde ve enflasyon yükseldiğinde, şiddetli stagflasyon daha geniş bir mali krize yol açabilir.

Stagflasyon ve Enflasyon

Stagflasyon, gördüğümüz gibi, enflasyon ve ekonomik durgunluğun veya negatif büyümenin birleşimidir. Enflasyon farklı şekillerde tanımlanabilse de, genellikle mal ve hizmet fiyatlarındaki artışı ifade eder. Enflasyonu bir para biriminin satın alma gücündeki azalma olarak da tanımlayabiliriz.

Stagflasyon Neden Oluşur?

Kısacası, stagflasyon, paranın satın alma gücü azalırken aynı zamanda ekonomi yavaşladığında ve mal ve hizmet arzı azaldığında ortaya çıkar. Stagflasyonun kesin nedenleri, tarihsel bağlama ve farklı ekonomik görüşlere bağlı olarak değişir. Monetarist, Keynesyen ve yeni klasik modeller de dahil olmak üzere, stagflasyonu farklı şekilde açıklayan çeşitli teoriler ve görüşler vardır.

Çatışan para ve maliye politikası

Merkez bankaları, ekonomiyi etkilemek için para arzını yönetir. Bu kontroller para politikası olarak bilinir. Hükümetler de maliye politikası olarak bilinen harcama ve vergi politikalarıyla ekonomiyi doğrudan etkiler. Bununla birlikte, çatışan bir maliye ve para politikası kombinasyonu, kontrolden çıkan enflasyona ve yavaş ekonomik büyümeye yol açabilir. Para arzını artırırken tüketici harcamalarını azaltan politikaların herhangi bir kombinasyonu sonunda stagflasyona yol açabilir.

Örneğin, bir hükümet, nüfusunu daha az harcanabilir gelirle bırakarak vergileri artırabilir. Merkez bankası aynı anda niceliksel genişleme (“para basma”) veya faiz oranlarını düşürme ile meşgul olabilir. Hükümetin politikası büyümeyi olumsuz etkilerken, merkez bankası para arzını artırır ve bu da genellikle enflasyona yol açar.

Fiat para biriminin tanıtımı

Daha önce, çoğu büyük ekonomi para birimlerini bir miktar altına sabitliyordu. Bu mekanizma altın standart olarak biliniyordu, ancak II. Dünya Savaşı’ndan sonra geniş çapta terk edildi. Altın standardının kaldırılması ve onun fiat para birimi ile değiştirilmesi, para arzı üzerindeki tüm sınırlamaları ortadan kaldırdı. Bu, merkez bankalarının ekonomiyi kontrol etme işini kolaylaştırabilirken, aynı zamanda daha yüksek fiyatlara neden olarak enflasyon seviyelerine zarar verme riskini de beraberinde getiriyor.

Tedarik maliyetlerinde artış

Mal ve hizmetlerin üretim maliyetlerinde keskin bir artış da stagflasyona neden olabilir. Bu ilişki özellikle enerji için geçerlidir ve arz şoku olarak bilinir. Tüketiciler ayrıca, tipik olarak petrol fiyatlarından kaynaklanan enerji fiyatlarındaki artıştan da muzdariptir.

Malların üretim maliyeti daha yüksekse ve fiyatlar yükselirse ve tüketicilerin ısıtma, ulaşım ve diğer enerji ile ilgili maliyetler nedeniyle harcanabilir gelirleri daha azsa, stagflasyonun meydana gelmesi daha olasıdır.

Stagflasyonla Nasıl Mücadele Edilir?

Stagflasyonla mücadele, maliye ve para politikası yoluyla sağlanır. Ancak, uygulanan kesin politikalar ekonomik düşünce okuluna bağlıdır.

Monetaristler

Monetaristler (para arzını kontrol etmenin en önemli olduğuna inanan ekonomistler), enflasyonun kontrol edilmesi gereken en önemli faktör olduğunu tartışacaklar.

Bu senaryoda, bir Monetaristler (parasalcı) ilk önce para arzını azaltacak ve bu da genel harcamaları azaltacaktır. Bu, daha az talebe ve mal ve hizmet fiyatlarında düşüşe yol açar. Ancak dezavantajı, bu politikanın büyümeyi teşvik etmemesidir. Büyüme, maliye politikasıyla birlikte gevşek para politikası yoluyla daha sonra ele alınmalıdır.

Arz yönlü ekonomistler

Başka bir düşünce okulu, maliyetleri azaltarak ve verimliliği artırarak ekonomideki arzı artırmaktır. Enerji (mümkünse), verimlilik yatırımları ve üretim sübvansiyonları üzerindeki fiyat kontrolleri, maliyetleri düşürmeye ve ekonominin toplam arzını artırmaya yardımcı olacaktır. Bu, tüketiciler için fiyatları düşürür, ekonomik çıktıyı uyarır ve işsizliği azaltır.

Serbest piyasa çözümü

Bazı ekonomistler, stagflasyonun en iyi tedavisinin onu serbest piyasaya bırakmak olduğuna inanıyor. Arz ve talep, tüketicilerin malları karşılayamayacağı için nihayetinde yükselen fiyatları ayarlayacaktır. Bu gerçek, talepte bir azalmaya ve daha düşük enflasyona yol açacaktır.

Serbest piyasa aynı zamanda emeği verimli bir şekilde tahsis edecek ve işsizliği azaltacaktır. Bununla birlikte, bu planın başarılı bir şekilde çalışması yıllar veya on yıllar alabilir ve nüfusu olumsuz yaşam koşullarında bırakabilir. Keynes’in bir zamanlar dediği gibi, “uzun vadede hepimiz ölüyüz.”

Stagflasyon Kripto Pazarını Nasıl Etkileyebilir?

Stagflasyonun kripto üzerindeki kesin etkilerini tam olarak tanımlamak zordur. Ancak, diğer piyasa koşullarının aynı kaldığını varsayarsak, bazı temel varsayımlarda bulunabiliriz.

Minimal veya negatif büyüme

Zorlukla büyüyen veya küçülen bir ekonomi, durgunlaşan gelir seviyelerine ve hatta bir düşüşe yol açar. Bu durumda, tüketicilerin yatırım yapmak için daha az parası vardır. Bu, perakende yatırımcıların günlük harcamalar için paraya erişmesi gerektiğinden, kripto satın almada azalmaya ve satışlarda artışa yol açabilir. Yavaş veya olumsuz ekonomik büyüme aynı zamanda büyük yatırımcıları hisse senetleri ve kripto para birimleri de dahil olmak üzere daha yüksek riskli varlıklara maruz kalmalarını azaltmaya teşvik ediyor.

Stagflasyona karşı hükümet önlemleri

Tipik olarak bir hükümet önce enflasyonu kontrol etmeye çalışacak ve ardından büyüme ve işsizlik sorunuyla ilgilenecektir. Enflasyon, para arzını azaltarak, bir yöntem faiz oranlarını yükseltmekle kontrol altına alınabilir.

Bu, insanlar paralarını bankalarda tuttukça likiditeyi azaltır ve borçlanma daha pahalı hale gelir. Oranlardaki artışla, yüksek riskli ve yüksek getirili yatırımlar daha az çekici. Bu nedenle kripto, yükselen faiz oranları ve düşük para arzı dönemlerinde talep ve fiyatlarda bir düşüş görebilir.

Bir hükümet enflasyonu kontrol altına aldığında, muhtemelen büyümeyi teşvik etmek isteyecektir. Bu, tipik olarak niceliksel genişleme ve faiz oranında bir düşüş yoluyla yapılır. Böyle bir senaryoda, para arzındaki artış nedeniyle kripto piyasaları üzerindeki etkiler muhtemelen olumlu olacaktır.

Enflasyonda artış

Birçok yatırımcı, Bitcoin’in yükselen enflasyon oranlarına karşı iyi bir korunma olabileceğini savunuyor. Daha yüksek, yükselen enflasyonla, servetinizi faiz kazanmadan fiat’ta tutmak gerçek değerini düşürür. Bundan kaçınmak için birçoğu, uzun vadeli satın alma güçlerini korumak ve hatta kar elde etmek için Bitcoin’e döndü. Bunun nedeni, yatırımcıların BTC’yi sınırlı ihraç ve arzı nedeniyle iyi bir değer deposu olarak görmeleridir.

Tarihsel olarak, bu riskten korunma stratejisi, yıllar içinde Bitcoin ve diğer kripto para birimlerini biriktiren yatırımcılar için iyi sonuç vermiş olabilir. Özellikle enflasyon ve ekonomik büyüme dönemlerinde veya sonrasında. Bununla birlikte, kriptoyu enflasyona karşı korunma olarak kullanmak, özellikle stagflasyon dönemlerinde, daha kısa zaman dilimlerinde iyi çalışmayabilir. Ayrıca, kripto ve borsalar arasındaki artan korelasyon gibi oyunda başka faktörlerin de olduğunu belirtmekte fayda var.

1973 petrol krizinde stagflasyon

1973’te Arap Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC), belirli bir grup ülkeye petrol ambargosu ilan etti. Bu karar, Yom Kippur savaşında İsrail’e verilen desteğe bir tepkiydi. Petrol arzındaki dramatik düşüşle birlikte petrol fiyatları yükseldi, bu da tedarik zinciri kıtlığına ve daha yüksek tüketici fiyatlarına yol açtı. Bu, enflasyon oranında büyük bir artışa neden oldu.

ABD ve İngiltere gibi ülkelerde merkez bankaları ekonomilerinde büyümeyi teşvik etmek için faiz oranlarını düşürdüler. Daha düşük faiz oranları, kredi almayı daha ucuz hale getirir ve tasarruf etmek yerine harcamayı teşvik eder. Bununla birlikte, enflasyonu düşürmenin tipik mekanizması faiz oranlarını düşürmek ve tüketicileri tasarruf etmeye teşvik etmektir.

Petrol ve enerji maliyetlerinin tüketici harcamalarının büyük bir bölümünü oluşturması ve faiz oranlarındaki düşüşün yeterince büyümeyi teşvik etmemesi nedeniyle, birçok batı ekonomisi yüksek enflasyon ve durgun bir ekonomi yaşadı.

Son Sözler

Stagflasyon, enflasyon ve negatif büyüme genellikle birlikte gerçekleşmediği için ekonomistler ve politika yapıcılar için benzersiz bir durum sunar. Durgunlukla mücadele araçları genellikle enflasyona neden olurken, enflasyonu kontrol etme stratejileri yavaş veya olumsuz ekonomik büyümeye yol açabilir. Bu nedenle, stagflasyon zamanlarında, makroekonomik bağlamı ve para arzı, faiz oranları, arz ve talep ve istihdam oranı gibi çoklu faktörlerini dikkate almaya değer.