Volatilite, belirli bir finansal aracın fiyatının belirli bir süre içindeki varyansını ölçer. Yaygın olarak finansal aracın risk seviyesi ile ilişkilidir, yüksek volatiliteli bir enstrüman riskli ve daha az volatiliteli bir enstrüman daha az riskli olarak kabul edilir.
Bu nedenle, kripto para piyasasında yatırım yapmak veya ticaret yapmak istiyorsanız, Bitcoin ve diğer kripto para birimlerinin volatilitesini anlamanız oldukça önemli.
Verilerimize dayanarak Bitcoin volatilite analizinin en önemli getirileri şunlardır:
1) Bitcoin En Düşük Volaliteli Kripto Para Birimidir
Bitcoin’in haftalık volatilitesi bir önceki yıl boyunca yıllık yüzde 60’a kadar çıktı (Şekil 1), ancak diğer kripto para birimleri daha büyük dalgalanmalar gördü. Bitcoin kesinlikle en likit kripto para birimidir, sipariş defterleri en derin satış ve satın alma tekliflerini gösterir. Bu nedenle büyük bir ticaret daha küçük bir fiyat etkisine, dolayısıyla daha küçük bir fiyat volatilitesine sahip olacaktır. Yine de Bitcoin herhangi bir fiat döviz çiftinden daha yüksek volatilitedir.
Bitcoin ticareti ile fiat para birimlerini karşılaştırırken, BTC’ye karşı CNY’nin en yüksek volatiliteli piyasa olduğunu görüyoruz (Şekil 2).
Bu, büyük ölçüde hacmi yükseltmek için Çin borsalarının sıfır ticaret ücreti almalarından kaynaklanıyordu.
2) Yüksek Volatilite Genellikle Yüksek Hacim ve Fiyat Düşüşüyle Çakışır
Yüksek volatilitenin yüksek hacim ve fiyat düşüşüyle çakıştığı sizin için oldukça sezgisel görünebilir. Piyasalar paniğe kapıldığında, fiyatlar herkesin pozisyonlarını kapatmaya çalışmasıyla daha da fazla satım emrini getirecek şekilde büyük ölçüde düşebilir. Bu üç faktörün ve bunların birlikte hareketlerinin ilişkisini not etmek oldukça önemlidir (Şekil 3 ve 4).
Eğer volatiliteyi işlem hacmine bölersek ortalama olarak 1000 BTC işleminin volatilitesi yüzde 0,25 oranında artışa yol açacağını görürüz. Fiyat etkisi açısından yukarı veya aşağı doğru bir hareket olabilir, ancak her durumda fiyat hareket edecektir.
3) Bitcoin Fiyatı Diğer Kripto Para Birimlerinin Fiyatları ile Birlikte Hareket Eder
Son 1 yıldaki Bitcoin fiyatı DASH ve XMR ile oldukça ilişkiliydi (Şekil 5), ancak Ethereum ile korelasyon göstermiyordu. Bitcoin ticaret faaliyetlerinin diğer kripto para birimlerinin da arttığını varsayabiliriz ve Bitcoin ile ilgili haberlerin diğer kripto para birimlerinin fiyatlarını etkileyebileceği düşünebiliriz.
4) Bitcoin Volatilite Ticareti Yapılabilir
Volatilite, bir temel finansal enstrümanın bir türev ürünüdür ve opsiyonlar aracılığıyla işlem görebilir. Seçenekler, belirli bir fiyat koşulu karşılandığında ödeme yapan ürünlerdir (örneğin temel ürünün fiyatı üst bariyere ulaştığında).
Seçenekler spekülasyon için kullanılır (Bitcoin fiyatının 5.500 USD’nin altına düşmesini beklersiniz ve işlem yapmak istersiniz) ya da riskten korunma (çalışanlarınıza Bitcoin ile ödeme yapıyorsunuz, ancak USD olarak kazanıyorsunuz. Bu nedenle dönüşüm oranını sınırlamak istiyorsunuz).
Şu anda Bitcoin’deki seçeneklerle ticaret yapabileceğiniz sadece birkaç yer var. Seçeneklerle ticaret yapıyorsanız ima ettiğimiz volatilite olarak adlandırılan şeyi biliyor olabilirsiniz.
Önerilen volatilite opsiyon fiyatlama denkleminden (Black-Scholes) hesaplanan (zımni) bir parametredir. Ayrıca volatilite olarak adlandırılsa da yukarıda hesapladığımız volatiliteden farklıdır (şu andan itibaren gerçekleşmiş volatilite olarak adlandırıyoruz).
Alttaki ürünün piyasa algısını gösterdiğinden bu parametreye dikkat etmek önemlidir.
Bir dönem Deribit’te listelenen ve 31 Mart 2017’de sona erecek olan BTC_USD çağrı seçenekleri, teklif tarafında yüzde 85’lik bir ortalama volatilite ve yüzde 130’unun da (önceki yıla ait yüzde 60’lık bir maksimum volatiliteye kıyasla) yüzde 130’unu göstermektedir.
Seçenek satıcıları sonsuz bir kayıp riski taşıdıklarından, ima edilen volatilitelerdeki (gerçekleşen volatiliteye kıyasla) bir prim görmeleri mümkündür.
Genel olarak, türev piyasalar ne kadar likidiyse, altta yatan ürün ne kadar derin bir likididir (ya da olması gerekir). Bitcoin seçeneklerinin görünümü Bitcoin’in likiditesinin arttığını göstermektedir.
5) Bitcoin Büyük Çaplı Para Birimlerinin Volatilitesini Karşılama Potansiyeline Sahip
Bitcoin, fiat para birimleri ile karşılaştırıldığında geçen yıl çok kötü bir performans göstermedi. Ortalama olarak günlük getiriler pozitif, volatilite hala en yüksek seviyedeydi, ancak GBP değerindeki yaklaşık yüzde 8’lik bir düşüş BTC’nin yüzde 15’lik düşüşünden çok daha iyi görünmüyor.
Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerisi içermemektedir. Her yatırım ve alım satım hareketi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.
